Thị Trường Tiền Điện Tử Phải Đối Mặt Với Nhu Cầu Yếu, Cần Các Sáng Kiến Của Trump Để Khởi Động, JPMorgan Cho Biết

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với một giai đoạn khó khăn, khi nhu cầu trên thị trường giảm sút và thiếu các chất xúc tác tích cực để thúc đẩy sự phục hồi. Theo báo cáo mới nhất từ Ngân hàng Phố Wall JPMorgan (JPM), thị trường tiền điện tử hiện tại không có những yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ và có thể cần đến các sáng kiến tiền điện tử của chính quyền Trump để khởi động lại sự tăng trưởng trong tương lai.

1. Lý Do Thị Trường Tiền Điện Tử Thiếu Chất Xúc Tác

Trong báo cáo được phát hành vào thứ Tư, JPMorgan chỉ ra rằng sự điều chỉnh gần đây trên thị trường tiền điện tử đã làm giảm nhu cầu từ các tổ chức đầu tư lớn. Cụ thể, các hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) gần đây đã rơi vào trạng thái backwardation, đây là dấu hiệu cho thấy nhu cầu thấp từ các nhà đầu tư tổ chức.

Backwardation là một hiện tượng trên thị trường tài chính xảy ra khi giá giao ngay của một tài sản cao hơn giá giao dịch trên thị trường tương lai. Điều này cho thấy một sự thiếu hụt kỳ vọng trong việc tăng giá trong tương lai của các tài sản này, phản ánh sự lạc quan yếu từ các nhà đầu tư tổ chức.

2. Chỉ Số Tương Lai: Lạc Quan Yếu Đến Từ Các Hợp Đồng Tương Lai Bitcoin và Ether

Theo báo cáo của JPMorgan, sự yếu kém trong nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức đã thể hiện rõ ràng qua các hợp đồng tương lai CME cho Bitcoin và Ether. Các nhà phân tích của ngân hàng, bao gồm Nikolaos Panigirtzoglou, đã chỉ ra rằng việc backwardation là dấu hiệu cho thấy nhu cầu yếu từ các nhà đầu tư lớn, những người thường sử dụng hợp đồng tương lai CME để đầu tư vào các loại tiền điện tử này.

Khi nhu cầu về hợp đồng tương lai lành mạnh, giá hợp đồng tương lai sẽ cao hơn giá giao ngay và đường cong kỳ hạn sẽ nằm trong trạng thái contango (tức là giá trị hợp đồng tương lai cao hơn giá giao ngay). Tuy nhiên, khi nhu cầu suy yếu và kỳ vọng về giá giảm, đường cong tương lai sẽ chuyển sang backwardation, như hiện tại.

3. Yếu Kém Nhu Cầu Và Tác Động Từ Các Sáng Kiến Tiền Điện Tử Của Chính Quyền Trump

JPMorgan cho rằng một trong những lý do chính cho sự yếu kém trong nhu cầu hiện tại là thiếu các chất xúc tác ngắn hạn từ chính quyền Trump. Mặc dù các sáng kiến tiền điện tử tích cực từ chính quyền mới được kỳ vọng sẽ giúp khởi động lại thị trường, nhưng các sáng kiến này khó có thể xảy ra trước nửa cuối năm 2025.

Các nhà đầu tư tổ chức đang kỳ vọng vào các sáng kiến mới từ chính phủ, tuy nhiên, do thiếu các yếu tố xúc tác mạnh mẽ, các quỹ đầu tư có hệ thống, như CTA (Commodity Trading Advisors), cũng đã giảm mức độ tham gia vào thị trường. Điều này khiến hợp đồng tương lai Bitcoin và Ether gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trưởng.

4. Nhu Cầu Từ Các Quỹ Hệ Thống Và CTA

Báo cáo của JPMorgan cũng chỉ ra rằng các quỹ đầu tư có hệ thống, đặc biệt là các CTA, không còn tham gia mạnh mẽ vào thị trường tiền điện tử như trước đây. CTA là các quỹ đầu tư có chiến lược tăng trưởng theo đà và xu hướng thị trường, nhưng sự yếu kém trong nhu cầu từ họ đã khiến thị trường tiền điện tử chịu ảnh hưởng đáng kể.

Ngoài ra, JPMorgan cũng lưu ý rằng khi các quỹ CTA không tham gia mạnh mẽ vào thị trường, nó có thể dẫn đến sự mất cân đối trong khối lượng giao dịch và sự thiếu hụt các động lực thị trường tích cực.

5. Dự Báo Tương Lai: Sự Phục Hồi Cần Thời Gian

Dù có một số yếu tố tích cực, nhưng JPMorgan cho rằng thị trường tiền điện tử sẽ không có sự phục hồi mạnh mẽ ngay lập tức. Sự kỳ vọng vào chính quyền Trump có thể giúp đẩy nhanh sự phục hồi, nhưng những sáng kiến tích cực này khó có thể diễn ra trước nửa cuối năm 2025.

Trong khi đó, các nhà đầu tư cần thận trọng và chuẩn bị cho sự tiếp tục điều chỉnh của thị trường trong thời gian tới. Các chỉ số như Bitcoin và Ether có thể tiếp tục chịu ảnh hưởng từ sự suy yếu nhu cầu trong ngắn hạn.

Kết Luận: Nhu Cầu Tiền Điện Tử Và Sự Phục Hồi Cần Thời Gian

Thị trường tiền điện tử hiện đang đối mặt với một giai đoạn thiếu chất xúc tác mạnh mẽ, dẫn đến sự suy yếu nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức và quỹ có hệ thống. Tuy nhiên, các sáng kiến tiền điện tử tích cực từ chính quyền Trump có thể là yếu tố quan trọng giúp thị trường khởi động lại trong nửa cuối năm 2025. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các sự kiện chính trị và kinh tế, đồng thời chuẩn bị cho sự phục hồi chậm của thị trường tiền điện tử.