Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) vừa công bố dữ liệu CPI tháng 4/2025, cho thấy lạm phát tại Mỹ giảm nhẹ xuống 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức dự báo 2,4% của thị trường. Đây là lần giảm đầu tiên sau ba tháng tăng liên tiếp và là mức lạm phát hàng năm thấp nhất trong gần ba năm qua.

Dữ liệu này được giới đầu tư và các nhà hoạch định chính sách theo dõi sát sao, trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn giữ lãi suất ở mức cao và các tín hiệu về chính sách tiếp theo còn chưa rõ ràng.

CPI tháng 4/2025: Lạm phát hạ nhiệt nhẹ, đúng kỳ vọng “ổn định” của thị trường

Cụ thể:

• CPI toàn phần tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm nhẹ so với mức 2,4% của tháng 3.
• CPI lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) giữ nguyên ở mức 2,8% so với cùng kỳ, đúng như dự báo của giới phân tích.
• Trên cơ sở tháng, cả CPI và CPI lõi cùng tăng 0,2%, thấp hơn dự báo 0,3%.

Số liệu này cho thấy áp lực giá tiêu dùng tại Mỹ đang dần ổn định, nhờ các biện pháp thắt chặt chính sách tiền tệ quyết liệt của Fed từ năm 2022 đến nay.

Thị trường phản ứng thế nào?

Ngay sau khi dữ liệu được công bố, Chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh đồng đô la so với rổ tiền tệ chính – đã giảm 0,25%, xuống mức 101,53.

Diễn biến này cho thấy các nhà đầu tư đang giảm kỳ vọng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ “diều hâu” trong những tháng tới, mở đường cho khả năng nới lỏng lãi suất nếu xu hướng giảm phát tiếp tục củng cố.

Đồng USD suy yếu – Cơ hội nào cho EUR/USD?

Tỷ giá EUR/USD – cặp tiền tệ có thanh khoản cao nhất thế giới – đã có những phản ứng trái chiều sau báo cáo CPI:

• Trước công bố, EUR/USD giao dịch dưới mốc 1,13 do đồng USD phục hồi nhẹ nhờ kỳ vọng Fed duy trì lãi suất.
• Sau công bố, EUR/USD đã bật tăng trở lại, kiểm tra lại vùng kháng cự 1,1320 – 1,1380, khi đồng USD chịu áp lực điều chỉnh giảm.

Theo phân tích kỹ thuật từ chuyên gia Dhwani Mehta, chỉ số RSI trên khung D1 đã xuyên thủng đường trung bình 21 ngày tại 1,1317, cho thấy đà tăng ngắn hạn của EUR/USD có thể đang quay trở lại.

Các mức kỹ thuật cần lưu ý:

• Kháng cự gần nhất: 1,1320 – 1,1380 (SMA 21 ngày và đỉnh tháng trước)
• Hỗ trợ quan trọng: 1,1063 (SMA 50 ngày), 1,1000 (mốc tâm lý)

Nếu tỷ giá phá vỡ dứt điểm trên 1,1380, mục tiêu tiếp theo có thể là vùng 1,1450 – 1,1500.

Ngược lại, nếu USD phục hồi trở lại, EUR/USD có thể giảm về vùng hỗ trợ 1,10.

Fed sẽ làm gì tiếp theo?

Tại cuộc họp chính sách tuần trước, Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25% – 4,50%, nhấn mạnh rằng cần “kiên nhẫn” với lộ trình điều chỉnh tiếp theo, trong bối cảnh các rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu.

Tuy nhiên, với dữ liệu CPI tháng 4 đang ủng hộ xu hướng giảm phát nhẹ, các công cụ định giá của CME Group cho thấy:

• Khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6 chỉ còn 15%, giảm mạnh so với 34% cách đây vài tuần.
• Khả năng cắt giảm trong quý III hoặc quý IV được đánh giá cao hơn, nếu các số liệu tiếp theo tiếp tục tích cực.

Rủi ro từ phía cung: Thuế quan Mỹ-Trung vẫn là “ẩn số”

Bên cạnh yếu tố cung – cầu trong nước, báo cáo CPI tháng 4 còn chịu ảnh hưởng từ thuế quan thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc.

Gần đây, Washington và Bắc Kinh đã đạt được một thỏa thuận giảm thuế tạm thời, cắt giảm thuế suất từ 145% xuống 30% (phía Mỹ), và từ 125% xuống 10% (phía Trung Quốc). Thỏa thuận đình chiến trong 90 ngày này đang làm dịu áp lực chi phí nhập khẩu.

Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo: Nếu căng thẳng leo thang trở lại sau thời gian “đình chiến”, xu hướng giảm phát có thể bị đảo ngược.

Theo BBH, “thuế quan cao hơn cuối cùng có thể làm chệch hướng quá trình giảm phát, đặc biệt là trong nhóm dịch vụ siêu lõi – dịch vụ trừ nhà ở – vốn đã giảm về mức 2,9% trong tháng 3, mức thấp nhất trong 4 năm.”

Dữ liệu CPI ủng hộ xu hướng ôn hòa, nhưng USD vẫn chưa “thua cuộc”

Dữ liệu CPI tháng 4 của Hoa Kỳ cho thấy lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, hỗ trợ quan điểm rằng Fed có thể không cần tăng lãi suất thêm nữa. Tuy nhiên, áp lực giá lõi vẫn “cứng đầu” ở mức 2,8%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.

Trong ngắn hạn, đồng USD có thể tiếp tục điều chỉnh nhẹ, tạo điều kiện cho EUR/USD phục hồi về vùng 1,13 – 1,14. Tuy nhiên, các rủi ro địa chính trị và chính sách thuế quan sẽ tiếp tục là yếu tố ảnh hưởng mạnh đến xu hướng tỷ giá trong thời gian tới.

Kết luận

Báo cáo CPI tháng 4/2025 tiếp tục củng cố quan điểm rằng áp lực lạm phát tại Mỹ đang hạ nhiệt, dù chưa đủ mạnh để thúc đẩy Fed hành động ngay lập tức. Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu vẫn chịu ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ và các yếu tố địa chính trị như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung, các dữ liệu kinh tế định kỳ như CPI, PCE hay bảng lương phi nông nghiệp (NFP) sẽ tiếp tục là chất xúc tác chính cho biến động tỷ giá.

Đối với nhà đầu tư ngoại hối, việc theo dõi sát các tín hiệu từ Fed và các phản ứng của đồng USD là yếu tố then chốt trong chiến lược giao dịch ngắn và trung hạn.

👉 Đừng quên theo dõi Blog FX VN để cập nhật liên tục tin tức vĩ mô, phân tích kỹ thuật và chiến lược giao dịch theo thời gian thực.

📌 Website: blogfxvn.com
📩 Theo dõi bản tin hàng tuần để không bỏ lỡ cơ hội đầu tư!